美银策略师给股市泼冷水 警告美联储加息碰上市场高估的风险

美银策略师给股市泼冷水 警告美联储加息碰上市场高估的风险
来源:金融界美国银行策略师们警告称,有乐观者预计股市会像过去一样安然度过加息周期,但他们在一个重要细节上犯了错误。Savita Subramanian牵头的策略师团队在一份报告中写道,虽然美国股市在之前几次加息期间都取得了正回报,但这次的主要风险是美联储“收紧政策正逢市场处于高估期间”。“本轮首次加息前的标普500指数比除了1999-2000年期间之外的任何其它加息周期都要昂贵,”他们说。美国和欧洲股市在2022年开局走势不佳,因人们担心央行采取更激进的货币措施来抑制通胀会阻碍经济复苏。虽然表现良好的财报季缓解了投资者对宏观经济的一些担忧,但股市走势仍然动荡不安,并且策略师们对今年余下时间的前景存在分歧。美银团队对大盘不乐观,预计美国基准指数到年底将达到4600点,仅比当前水平高2%。这些策略师认为,与当前展望最接近的历史先例是世纪之交的货币紧缩周期,当年随着科技泡沫破裂,股市表现疲软。他们在周一的报告中说:“从超级鸽派转向更多的鹰派政策,凸显出我们正处在流动性高峰期。”虽然华尔街的其他声音,包括摩根士丹利的Michael Wilson也认同他们的悲观看法,但这一展望绝不是共识观点。摩根大通团队周一重申,今年经济增长将保持稳固,股市在2021年强劲上涨后仍有更多上行空间。不过,对于美国银行策略师来说,包括估值、信心、基本面和技术面在内的大量危险信号表明股市今年会表现不佳。“此外,我们认为,如果美联储不采取任何行动,股市面临的风险会更大,”他们写道,“失控的通胀可能会压缩标普500指数的市盈率并侵蚀其利润。”

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